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美元反彈，澳元疲軟，日本央行“YCC政策”調整無望，美元兌日元大漲至141.80

摘要：美國6月零售銷售數據低於預期，未能阻止美元大幅反彈，美元上周大跌後，本週企穩反彈至101.00關口； 關注美元指數是否能站穩101.00-102.00區間；主要發達國家6月通脹數據進一步走低，提振美元；歐洲央行通脹水平繼續回落，EURUSD跌破1.1200； 英國6月通脹超預期回落，英鎊兌美元失守1.3000關口； 加拿大6月通脹超預期走弱，USDCAD失守1.3300； 日本央行政策“拐點”或再推遲，日元大漲；日本6月進出口依然低迷；日本6月通脹繼續攀升， 日本央行維持現行政策不動搖； 日本央行“YCC政策”調整無望，美元兌日元大漲至141.80； 中國第二季度GDP經濟增長不及預期，澳元疲軟；中國央行宣布維持基準貸款利率不變；中國推出“便利融資”的新政策，離岸人民幣跌幅或有限。

1. 美元上周大跌後，本週企穩反彈至101.00關口

1）美國6月零售銷售數據低於預期，未能阻止美元大幅反彈

本週二（7月18日）公佈的美國6月零售銷售（月率）錄得0.2%，大幅低於預期和前值的0.5%；美國6月核心零售銷售（月率）錄得0.2%，也低於預期和前值的0.3%。美國6月工業生產（月率）錄得 – 0.5%， 也低於預期的0.0%， 和前值持平。以上數據顯示美國消費市場超預期降溫，工業產出疲軟。同時，本週三（7月19日）公佈的美國6月新屋開工以及營建許可的數據也表現較差。然而這些偏疲軟數據未能阻擋美元指數反彈上行，充分體現了市場對於上周美元指數“拋售過頭”後，進行技術性修正的跡象。

另外，本週四（7月20日）美國公佈的美國7月（週度）初請失業金人數錄得22.8萬，好於預期的24.2萬，暗示美國勞動力市場繼續降溫，更加刺激了美元指數在本週最後兩日的加速反彈上行，最終錄得漲160點（ 99.50 – 101.10），或漲1.61%。

上週五（7月14日）公佈的美國密歇根大學7月消費者信心指數（初值）從前值的64.4大增至72.6，並遠高於預期值65.5。同時公佈的美國7月密歇根大學預期指數（初值）也從前值的61.5大增至69.4，也遠高於預期的61.8。美國7月“五年期通脹率”預期為 3.1%，高於前值 和預期的 3.00%，美國7月“一年期通脹率”預期為 3.4%，高於前值的 3.30% 和預期 的3.10%， 這也是這一通脹指標時隔5個月後首次回升。

密歇根消費者數據確實具有一定前瞻性，之前曾多次提前感知了美國通脹的超預期下滑。所以，此次美國消費者信心大增，或暗示美國通脹仍有“反彈回升”的可能，也支持美元反彈。儘管如此，也需要警惕，美元的任何的向上反彈修正可能都是有限的和暫時的。

2) 關注美元指數是否能站穩101.00-102.00區間

美元指數本週反彈上行，目前開始測試關鍵阻力區域100.50-101.00，該區域是今年上半年的關鍵水平，本週五（7月22日）閉市價在101.085，若能突破，或可能再次挑戰今年上半年的101-102的關鍵區間和7月初錄得的103.50，反之，將繼續保持看跌前景，並重新測試100.00 - 99.500區間水平。


資料來源：Tradingview

美元指數，有望在今年第三季度接下來的時間，再次測試102.50-103.50區間， 反之，再次測試100.00一線，之後或看向95.00。

美元指數自7月開始連續三週下跌，以及上周美國6月CPI相關數據超預期回落後，快速跌破100的重要心理價位，並最低觸及99.50左右，這也是自去年11月最低點，本週企穩反彈，截止本週五（7月22日）閉市，美元指數錄得101.085。以下是過去一周的漲跌記錄：

•DXY美元指數漲160點（99.50 – 101.10 ），7月22日閉市價101.085
•EURUSD 跌160點（1.1270 – 1.1110），7月22日閉市價1.1125
•GBPUSD 跌300點（1.3120 – 1.2820），7月22日閉市價1.2851
•AUDUSD 震盪下跌700點 (0.6850 – 0.6720) ，7月22日閉市價0.6729
•NZDUSD震盪下跌200點（0.6350 – 0.6150），7月22日閉市價0.6165
•USDJPY漲420點（137.70 – 141.90），7月22日閉市價141.83
•USDCHF漲130點（0.8550 – 0.8680），7月22日閉市價0.8655
•USDCAD 在 1.3100 – 1.3250區間震盪，7月22日閉市價1.3220
•USDCNH 在7.1500 – 7.2350區間震盪，7月22日閉市價7.1862
•USDSGD 震盪上漲130點（1.3170 – 1.3300），7月22日閉市價1.3310
•Gold黃金漲 42美元每盎司（1945.50 – 1987.50），7月22日閉市價1961.50
•比特幣在29450 - 30400區間震盪， 7月22日閉市價29860

本週，美股三大股指和全球股市走勢分化，其中，漲幅最大是英國富時100指數， 道瓊斯指數和標普500指數，分別漲3.79%，2.46%和1.78%，其中，道瓊斯指數站上35000重要心理價位。納斯達克指數自7月以來，首次錄得下跌3.26%，其他主要國家的股指維持橫盤震盪和或者下跌，以下是過去一周的漲跌的記錄：

•道瓊斯指數大漲850點（34500 – 35350），或漲2.46%，7月22日閉市價35220
•標普500指數漲80點（4500 – 4580）或漲1.78%，7月22日閉市價4538
•納斯達克指數震盪下跌520點（15500 – 15930 - 15410 ）或跌3.26%，7月22日閉市價15445
•日本JP225指數（JP225）在32080 – 33050區間震盪， 7月22日閉市價32710
•澳大利亞標普200指數(AUS200)在7250 – 7390區間震盪，7月22日閉市價7350
•德國指數30（GER30）在16000 – 16230區間震盪，7月22日閉市價16170
•歐洲指數50（EU50）在4340 – 4400區間震盪，7月22日閉市價4393
•英國富時指數100（UK100）漲280點（7390 – 7670）或漲3.79%，7月22日閉市價7669
•台灣股票指數（TWIX）跌25點（670 – 645）7月22日閉市價646.6
•中國A50股票指數（CHINA50）跌350點（12800 – 12450）7月22日閉市價12461
•中國恆生企業指數（CHINAH）跌340點(6620– 6280) 7月22日閉市價6363.7
•香港恆生指數（HK50）跌850點（19550 – 18700）7月22日閉市價18937

2. 主要發達國家6月通脹數據進一步走低，提振美元

本周公布的幾個發達國家通脹相關數據大幅回落，這也是利於美元反彈上漲的外圍因素。歐元區，英國和加拿大在本周公布的通脹數據紛紛進一步大幅走軟，削弱了歐元，英鎊，加元等作為美元競爭對手的貨幣表現，增加了美元繼續上漲的底氣。

1）歐洲央行通脹水平繼續回落，EURUSD跌破1.1200

本週三（7月19日）公佈的歐元區6月整體居民消費者物價指數CPI年率從前值6.1%放緩至5.5%，於預期的5.5%持平；歐元區6月份核心CPI年率錄得5.5%，低於預期為5.4%，高於前值5.3%。但是歐元區6月核心CPI從前值0.3%上漲至0.4%。目前，外匯市場押注歐洲央行下週四（7月27日）加息25個基點的可能性約為95%，9月份進一步加息的可能性約為70%。德國央行在本週一表示，德國經濟在今年的萎縮程度可能超過預期。

•歐洲央行管理委員會成員，維斯科（Ignazio Visco） 本週二（7月18日）表示：潛在通脹依然頑固，貨幣政策傳導需要時間，通脹料比預期下降得更快；能源成本下降將反映在核心通脹中；我們不需要經濟衰退，正走在正確的軌道之上； 必須保持謹慎以避免“過度”的行動；歐洲央行的量化緊縮計劃進展並沒有“太慢”。之前在7月5日，他也有表示“提高利率並非遏制通脹的唯一途徑，貨幣政策也可以通過維持利率在足夠長的時間內保持適當高位來達到目的”。

•歐洲央行管理委員會委員，也是德國央行行長內格爾(Joachim Nagel)本週二（7月18日）表示：”宣布通脹戰勝還為時過早，必須等待看9月份的數據信號。 貨幣政策傳導可能比過去要慢，目前不認為存在過度緊縮的風險。”


資料來源：Tradingview

歐元兌美元EURUSD的日K線圖 和 RSI指標形成 ‘隱藏多頭背離’ 仍然有效，暗示EURUSD或整體上漲的不變。上週歐元兌美元大漲觸及最高1.1250後，RSI指標顯示進入“超買”區間，之後下跌修正，截止7月22日閉市，EURUSD報價為1.1125 。德國商業銀行和澳新銀行的經濟學家最近發表其對於歐元兌美元今年年底的預測為1.14， 瑞銀集團預計歐元兌美元在未來18個月將升至1.18。

2） 英國6月通脹超預期回落，英鎊兌美元失守1.3000關口

英國近期公佈的通脹數據顯示，英國整體通貨膨脹及核心通脹均從30年高點回落。本週三（7月19日）公佈的英國6月消費者物價指數CPI（年率）錄得7.9%，大幅低於前值的8.70%和預期的8.20%；同時公佈的英國6月核心CPI（年率）錄得6.9%，也低於前值和預期的7.10%。

同時公佈的英國6月生產者輸出物價指數PPI（年率）錄得0.1%，大幅低於前值的2.7%，英國6月核心生產者輸出物價指數PPI（年率）錄得3.0%，也大幅低於前值3.9%。生產者價格輸出物價指數PPI的同步下跌，暗示英國生產端的通脹壓力進一步大幅緩解。

實際上，去年10月到今年6月，英國核心CPI（年率）維持在5.8% - 7.1%的範圍。同時，英國居民消費價格指數(CPI)年率, 曾在過去的7個月（2022年9月 – 2023年3月）的時間在10%以上（10.1% - 11.1%），今年4月首次跌破兩位數至8.7%，6月繼續回落至7.9%。目前，市場正在討論和關注的焦點是，這次6月的6.9%的核心CPI年率，或就是英國本輪通脹週期的“峰值”，這勢必對英國央行目前激進的貨幣政策產生很大的影響。

需要注意的是，英國通脹水平，目前仍是主要發達國家中最高的，這使得了英國央行的“鷹派貨幣立場”和未來的利率峰值水平，或高於美聯儲，歐洲央行和其他央行，所以英鎊或最有基礎，繼續兌美元走強。


資料來源：Tradingview

英鎊兌美元，在上週GBPUSD本年度第一次站穩1.3000，並觸及1.3130後，RSI指標顯示進入“超買”區間, 本周初GBPUSD開啟小幅技術性的下跌修正，在本週三的英國6月CPI數據大幅降溫後，加速下跌並跌破1.30000一線，截止本週五（7月22日閉市）報價為1.2853。

從圖中，我們也可以觀察到GBPCHF 和GBPUSD的歷史走勢的正相關性還是很強的，但是自7月以來，GBPCHF已經大幅下跌，並接近今年年初的低點附近，與GBPUSD大幅上漲的走勢“背離”，暗示GBPUSD有進一步下跌的傾向，若下週GBPUSD進步下跌，或看向1.2650左右水平，反之，則繼續上測1.30000關口。

3）加拿大6月通脹超預期走弱，USDCAD失守1.3300

除了美國，歐元區以及英國的6月的通脹水平整體超預期回落之外，加拿大央行6月，反映在CPI數據和零售數據上的通脹水平也是超預期的走弱。本週二（7月18日）公佈的加拿大6月消費者物價指數CPI（年率）錄得2.8%，低於前值的3.4%和預期的3.0%。

同時公佈的加拿大6月核心消費者物價指數CPI（年率）錄得3.2%，也是大幅低於前值的3.7%和預期的3.5%。本週五（7月21日）公佈的加拿大5月核心零售銷售（月率）錄得 0%，大幅低於前值的1.2% 和預期的0.3%， 同時公佈的加拿大5月零售銷售（月率）錄得 0.2% ，也大幅低於前值的 1.0% 和 預期的 0.50%。

加拿大央行上週三（7月13日）加息25個基點至5.0%， 已經達到22年來的高位，整體通脹CPI（年率）從去年6月的最高8.1%的峰值，大幅放緩至今年6月的2.8%，但加拿大央行預計通脹在2025年中之前不會回到2%的目標水平，仍為進一步收緊政策敞開大門。加元仍然受到加拿大央行的”鷹派加息”態度的支撐，在過去的6月15日到7月15日，曾兩次下測1.3300重要心理價位。疊加目前油價整體正在構築潛在底部的傾向明顯，加元兌美元或繼續上漲。商品貨幣中，對比澳元和紐元，加元近期表現強勢。

加拿大央行7月利率會議（7月12日）政策聲明要點：加拿大央行將隔夜利率目標上調25基點至5%，銀行利率上調25基點至5.25%，存款利率為5%。加拿大央行繼續其量化緊縮政策。全球通脹壓力正在緩解，能源價格下降，商品價格通脹下降。然而，強勁的需求和緊張的勞動力市場正在造成服務業持續的通貨膨脹壓力。

美國的經濟增長強於預期，尤其是在消費者支出和企業支出具有驚人的彈性。中國的經濟增長在2023年初的激增之後，正在放緩，出口放緩，房地產行業持續疲軟。歐元區的增長實際上停滯不前，雖然服務業繼續增長，但製造業正在收縮。全球金融狀況趨緊，主要(發達國家)央行發出信號，可能需要進一步加息以對抗通貨膨脹。加拿大的經濟強於預期，需求增長勢頭強勁，第一季度消費增長驚人地強勁，達到5.8%。


資料來源：Tradingview

美元兌加元，USDCAD在6月中旬-7月中旬，兩次跌破1.3300 附近的重要支撐位後，初步打開看向1.3000重要心理關口的大門。下周若美元繼續反彈，USDCAD或再次回測1.3300一線，截止本週五（7月21日）閉市，報價在1.3224。

3. 日本央行政策“拐點”或再推遲，日元大跌，USDJPY反彈至141.80

1） 日本6月進出口依然低迷

日本6月進出口仍然低迷。本週四（7月20日）公佈的日本6月出口（年率）同比增長 1.5%，好於5月份的0.6%，但仍屬低迷。同時公佈的是日本6月進口（年率）錄得 -12.9%，低於5月份的 – 9.8%。

亞洲市場的需求疲軟與歐美的強勁需求形成鮮明對比。日本6月對中國的出口繼 5 月份下降 3.4% 之後，6 月同比下降 11.0%，日本6月對東盟的出口下降 6.7%，較 5 月份下降 9.1% 有所放緩。

相比之下，日本6月對歐盟的出口增長 15.0%，較 5 月略有放緩，日本6 月對美國出口加速 2.3 個百分點，至 11.7%。由於全球需求低迷，日本下半年進出口可能仍將疲軟。美國可能會遭受輕微衰退，而歐元區則目前已經或在遭受輕微衰退。中國的重新開放反彈乏力，預計政策制定者會盡快提供有針對性的政策支持，以保持經濟增長步入正軌。日本政府下調本財年經濟增長預測，預計增長1.3%，而1月份預計為1.5%；日本政府預計2024財年經濟增長1.2%。

2）日本6月通脹繼續攀升， 日本央行維持現行政策不動搖

由於食品價格的飆漲和能源價格的跌幅的縮小，日本6月通脹再度升溫，其中核心CPI（年率）已經連續十個月維持在3%以上。但隨著主要歐美髮達國家通脹水平的集體大幅回落，也有一些分析認為日本通脹也正在“見頂”，具體情況，還需要觀察之後公佈的新的數據。

本週五（7月21日）公佈的日本6月總體通脹率，也就是消費者物價指數（年率）錄得3.3%，高於前值的3.2%；而日本6月不包括新鮮食品和能源價格的核心消費者物價指數CPI錄得 4.2%，小幅低於前值的4.3%，這是2022年1月以來的首次放緩；不包括新鮮食品的消費者物價指數CPI（年率）錄得3.3%，小幅高於前值的3.2%。

其中，食品通脹對總體 CPI 的貢獻為 2.2 個百分點，較 5 月份下降 0.1 個百分點， 商品通脹總體仍處於高位，對整體 CPI 貢獻 0.8 個百分點，服務業通脹溫和，對總體 CPI 的貢獻為零，與 5 月份持平。

日本政府預計2023年財年整體消費者通脹率CPI將達到2.6%，高於一月份的1.7%，超過日本央行的2%目標，日本政府預計到2024財年，整體消費者通脹率將達到1.9%。


資料來源：財經M平方

6月日本，美國，歐元區，英國，和中國的CPI（年增率）分別錄得3.3%，5.5%，7.9%和0.0%。日本6月的整體通脹數據甚至還超過了美國，但是日本央行行長植田和男本週二（7月18日） 仍表示：“日本央行一直耐心地維持寬鬆政策，可持續地實現2%通脹目標仍有一段距離。”

日本央行將繼續關注食品和商品方面的頑固通脹壓力，但仍保留其觀點，即“日本通脹主要是成本推動的”，反映了進口成本上升的結轉效應（reflecting the carryover effect of higher import costs）。尤其是服務業通脹繼續表現溫和，即使在充滿泡沫的旅遊業，也出現實際工資下降，表明潛在通脹尚未獲得太大推動力。日本央行不僅可能會在下週五（7月28日）維持其寬鬆政策不變，甚至可能維持至今年下半年。

3） 日本央行YCC政策調整無望，美元兌日元大漲至141.80

在本週五（7月21日），根據彭博社的報導，日本央行官員透露，“對金融市場的總體評估仍然保持不變，收益率曲線的形狀依然平穩，市場沒有任何重大問題的跡象。 ”， “目前不急於解決YCC政策的副作用”。

也就是暗示日本央行將在下週的日本央行利率會議上維持YCC政策不變，打壓了一部分之前押注日本央行可能在下週五（7月 28日）的日本央行利率決議中“開始削減其寬鬆政策”的預期，日元的大幅走弱，也提振了美元在周五的上漲。


資料來源：Tradingview

隨著日本央行明確表示無意調整YCC政策，美元兌日元的走勢或繼續跟隨“美日利差”，尤其是需要觀察美國十年期國債收益率接下來的走勢。下周如果美元兌日元再漲，或看向145,00左右，反之，或回測137.50左右。西太平洋銀行預計美元兌日元到2023年底將跌至136，到2024年底將跌至128。

USDJPY在本周初已經開始繼“上周大跌550點”後，開啟反彈修正200點（137.80-139.80）的基礎上，再大漲200點（139.80-141.80），累積本週共漲400點左右。非美貨幣兌美元在本週錄得150-300點不同程度的震盪下跌， 非美貨幣兌日元震盪上漲行情居多，其中，加元兌日元， 緊跟美元兌日元的上漲而上漲態勢最為明顯。以下是過去一周的漲跌記錄：

•USDJPY漲420點（137.70 – 141.90），7月22日閉市價141.83
•GBPJPY 在280點區間波動（ 181.70 – 179.70 –182.50），7月22日閉市價182.30
•EURJPY 在320點區間波動（154.80 – 158.00），7月22日閉市價157.74
•AUDJPY 在 200點區間波動（95.00 - 93.80 – 95.80），7月22日閉市價95.41
•NZDJPY 在 200點區間波動（88.50 – 86.50 – 87.50），7月22日閉市價87.46
•CADJPY 漲320點（104.50 – 107.70），7月22日閉市價107.24
•CHFJPY震盪上漲340點（160.50 – 161.50 – 163.90 ），7月22日閉市價163.73
•SGDJPY 震盪上漲240點（104.30– 106.70），7月22日閉市價106.52

4. 中國第二季度經濟增長乏力，澳元大跌

1) 中國第二季度GDP經濟增長不及預期，澳元疲軟

本週一（7月17日）公佈的中國今年二季度GDP（年率）同比增長錄得6.3%，不及預期的7.3%，但高於前值4.5%。中國第二季度GDP（季率）錄得0.8%，大幅低於前值的2.2%，但為高於預期的0.5% 。同時公佈的中國6月規模以上工業產出增加值（年率）同比增長4.4%，高於預期的2.7%和前值的3.5%；中國零售銷售（年率）同比增長3.1%，大幅低於前值12.7%和小幅低於預期的3.2%。

近幾個月以來，中國宏觀數據都表現低迷，正如花旗經濟驚奇指數所反映的那樣， 該指數一直徘徊在中國重新開放經濟之前的低迷水平附近。中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，中國經濟增長乏力，不利於澳幣走勢前景。重點關注中國7月晚些時候的政治局會議以及潛在的進一步刺激舉措的到來，特別是基建和房地產行業。


資料來源，Tradingview

澳元兌美元，自今年 2 月以來，整體維持下跌格局，除美元反彈上漲的因素外，對中國經濟放緩的擔憂是主要原因。展望未來，有關中國的財政和貨幣刺激的積極因素可能會對澳元產生更大的影響。技術面而言，澳元兌美元自6月底的0.6600一線大幅反彈上漲至0.6900左右後，澳元兌美元中長期的下行壓力有所消退。若再跌，或再次測試0.6600，反之，或測試0.7000。

•澳大利亞財長查默斯：澳洲聯儲新任主席的首要任務是抗擊通脹。澳洲的通脹出現受歡迎的放緩； 通脹仍是經濟中的主要挑戰； 澳大利亞的預算出現“相當大幅度”的改善； 是否需要進一步加息“仍有待觀察”。

•澳洲央行7月會議紀要要點：委員會考慮將利率保持穩定或上調25個基點， 等待通脹恢復到目標的時間過長也有風險； 經濟大幅放緩，第二季度GDP增長約0.2%； 勞動力市場非常緊張，生產力疲軟增加了勞動力成本； 委員會注意到收益率曲線倒掛，表明形勢趨緊，經濟增長放緩； 注意到家庭財政緊縮，失業率可能會上升超過降低通脹的需要。貨幣政策收緊仍在經濟中發揮作用； 進一步的政策收緊取決於CPI和經濟的發展情況； 8月會議將會有通脹數據和經濟預測； 致力於在合理的時間框架內讓CPI達標； 委員會同意未來或需要進一步收緊一些，將在8月會議上考慮。

2） 中國央行宣布維持基準貸款利率不變

本週四（7月20日） 中國人民銀行宣布，一年期貸款市場報價利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）為3.55%，五年期以上LPR利率為4.2%，維持不變。這符合本月早些時候中國人民銀行維持MLF利率穩定後的預期，中國央行的政策制定者仍在評估上個月貸款利率大幅下調 10 個基點的影響。

實際上，以較低利率進行抵押貸款再融資可以將資金從銀行轉移到家庭，但對就業和整體經濟前景的擔憂可能會限製家庭支出複甦的力度。下周可能召開的政治局2023年年中會議將回顧上半年經濟形勢，並製定今年下半年政策方向。中國的複蘇乏力，服務業增速放緩，而工業部門正在降溫。

3） 中國推出“便利融資”的新政策，離岸人民幣跌幅或有限

本週四（7月20日）中國央行和國家外匯管理局宣布，將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，並於7月20日開始實施。根據中國央行，“全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策”是為了便利境內企業借用境外資金，降低實體經濟體融資成本而製定的一項融資便利化政策。參數越高意味著企業和金融機構可跨境融資的上限越高；反之，參數降低對應的是融資上限的降低。

該政策，有望擴大資本流入，進而緩解人民幣繼續貶值的幅度和預期。該消息報出後，美元兌離岸人民幣短線暴跌近500點， 預計中長期來說，對外匯市場影響有限。市場重點關注的，是中國央行進一步刺激經濟的政策力度，以及未來美聯儲政策“拐點”到來的時間點和力度，以及美元今年下半年的貶值幅度。

今年中國重新開放以來，人民幣持續面臨明顯的貶值壓力。隨著海內外需求低迷，中國國內經濟復甦緩慢。與此同時，主要發達經濟體為抑制通脹而持續收緊貨幣政策，與中國央行持續的寬鬆形成了鮮明的對比，美元兌離岸人民幣（USDCNH）從今年1月的低點6.7000附近一路上漲，最高觸及7.2850左右，漲幅8.73% 。目前，市場預計美聯儲7月加息後可能進入較長一段時間的“觀望期”，這也有望在一定程度上限制美元兌離岸人民幣進一步的上漲，也就是離岸人民幣或跌幅有限。

本週，在美元反彈上漲的影響下，所有非美貨幣皆不同程度的下跌或震盪調整，離岸人民幣也不例外。美元兌離岸人民幣去年第四季度的，9月中旬 到12月初，曾有近3個月的時間在7.0000的重要心理價位之上，自今年5月中旬再次漲破7.0000一線以來，維持震盪上漲格局，6月30日左右觸及近期高點7.2850左右後，展開下跌， 本週五（7月22日）閉市價在7.1860，預計今年下半年的某個時候，美元兌離岸人民幣USDCNH將再次跌破7.0000的重要心理價位。中國股市在第二季度GDP數據公佈後，下跌明顯。以下是過去一周以來的漲跌記錄：

•USDCNH 在7.1500 – 7.2350區間震盪，7月22日閉市價7.1862
•中國A50股票指數（CHINA50）跌350點（12800 – 12450）7月22日閉市價12461
•中國恆生企業指數（CHINAH）跌340點(6620– 6280) 7月22日閉市價6363.7
•香港恆生指數（HK50）跌850點（19550 – 18700）7月22日閉市價18937

5.短期風險

接下來全球金融市場焦點將轉向下週四（7月27日）凌晨2點的美聯儲利率決議和凌晨2:30的美聯儲新聞發布會，根據目前市場預期，本次會議加息25基點至5.50%幾乎是“板上釘釘”，但是美聯儲將如何看待近期6月份的CPI數據超預期的降溫，和眾多和美國經濟密切的主要發達國家的通脹數據的大幅降溫，以及如何預判後續政策的方向，仍存在不確定性，這也是將指引美元走勢的關鍵所在。

美元指數在6月CPI數據公佈後，大幅下跌，並一舉跌破100.00 重要心理價位，但很快在上週反彈會101.00左右。在下週四美聯儲7月利率會議之前，美元指數可能會繼續小幅反彈或者橫盤整理，可能下週四以後金融市場才有望出現大的方向變動。

歐美區域，重點需要關注下週四凌晨2點（7月27日）公佈的美聯儲貨幣政策聲明和公佈利率決議， 以及美國今年第二季度GDP相關數據；本週五（7月28日）公佈的美國6月PCE核心個人消費支出物價指數， 和密歇根大學7月消費者信心指數和五年期通脹預期相關數據。也需要關注下週一（7月24日）公佈的歐元區7月標普製造業和服務業採購經理人指數 ， 以及下週四（7月27日）晚上8:15分公佈的歐洲央行公佈利率決議和貨幣政策決定聲明 。

亞太區域，重點需要關注下週五（7月28日）公佈的日本央行公佈利率決議和貨幣政策聲明， 以及日本東京地區7月消費者物價指數相關數據。下週三（7月26日）公佈的澳大利亞6月CPI消費者物價指數相關數據。

今年第三季度，需要繼續密切關注接下來的全球各國的“通脹相關數據”。對比其他非美貨幣，日元和離岸人民幣仍略顯弱勢，但弱勢程度或有限， 因為總體來說，美元恐怕難以扭轉去年9月以來的整體下跌趨勢，美元繼續貶值或是大概率事件，美元“貶值幅度”依然是市場關注的焦點。

Sandy Wang 撰
6pm SGT time, 2023 年7月22日

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