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什麼是負債比率？介紹其含義與計算公式

投資人在剛接觸財報分析時，一定都會學到什麼是負債比，這是衡量一家企業經營風險程度的重要指標。

負債比高可以提高資產運用的效率，就和一般人借錢一樣，可以讓自己資金運用靈活、槓桿更大的資產；而另一方面，在負債比低的情況下，除了比較沒有償債壓力，因舉債產生出來的利息費用相對也會較少。

一.什麼是負債比率？

負債比 (Debt Burden Ratio, DBR) 又稱為負債比率，是指一家公司的總資產中有多少比例為負債，也就是財務報表中資產負債表的「資產負債率」，因此又稱為資產負債率，是總資產與總負債的百分比，多半與企業的長期償債能力呈正相關，因此在財務比率分析中被認為是企業的長期償債能力比率。

負債比是由總負債比總資產衍生而來，負債比皆由百分比 (%) 來表示，0% 代表公司或個人無負債或接近零負債，100% 則表示負債與總資產相等。

那麼，負債比公式怎麼計算呢？

公式：負債比 = (總負債 / 總資產) x 100%

利用上述公式舉例來說，若公司的負債比為 70% 時，那麼這代表公司有 7 成的錢是借來的，故當總體經濟環境景氣不佳或是企業週轉不靈時，高比例的借債情況，容易使得企業面臨龐大的利息支出，而增加倒閉的可能。

負債比是衡量企業負債水平及風險程度的指標，所以由負債比計算就能得知該公司的一部分的營運狀況，一般來說，一家正常產業的公司負債比的合適水平約為 40-60% 之間。

二.公司舉債的目的是什麼？負債比背後又代表什麼意義？

一般而言，公司舉債的目的可歸納為以下 3 種：

●為了擴大公司營運。

●由於公司的流動性不佳，故需要額外的資金來源。

●董事會為了加強監管效率，便透過增加公司負債的方式，降低管理階層 (如經理人) 手上可靈活運用的現金，使管理階層無法以公司的資產為所欲為。

而投資人如果單單只看負債比這項數字，並無法完全判斷這些負債的實際用途，故也無法理解為公司帶來效益為何，因此同時可以參考以下 2 項財務指標，來做綜合性評比：

1.流動比率

流動比率 = (流動資產 / 流動負債) x 100%

流動負債即短期負債，包括短期借款、1 年內到期長期負債、應付票據，占流動資產的比例，流動比率以大於 100% 為宜。

2.自由現金流量

現金流量表可以看出一間公司的盈餘品質，現金流量表是以實際現金收付的角度，揭露公司現金流向，例如機器設備提列折舊，但實際上並不會有現金流出，而進行這些必要調整，就是現金流量表的核心精神。

如果想要投資某家公司，卻又不知該從何處觀察，一般都會建議投資人避開負債比率過高的公司，像是負債比達 60% 以上之公司，就可以考慮避開。

但值得注意的是，一些負債比高的產業還是值得考慮投資，前提是這些產業本身就是以高度槓桿的方式在運作，例如金融保險業、營建業、半導體業及部分電子業，因此在衡量負債比時，也要注意該公司的產業類別，因此在檢視公司的體質時，建議搭配其他指標一同觀察。

三.除了負債比，還有什麼指標可供參考？

在觀察一家公司的財務狀況時，除了看負債比，還可以由股東權益報酬率 (ROE) 和資產報酬率 (ROA) 得知，兩者分別簡介如下：

●ROE (Return On Equity)：股東權益報酬率，簡稱權益報酬率，是指公司利用自有資本創造獲利的能力，為衡量企業經營效率的指標，通常ROE愈高，代表公司的經營效率、獲利能力愈好。

●ROA (Return On Asset)：資產報酬率，是指公司運用資產創造獲利的能力，用來衡量企業運用資產效率的指標，通常ROA愈高，代表公司愈能善用資產來創造收入。

一般來說，若 ROE 大幅高於 ROA，此時舉債有利於經營；若 ROE 大幅低於 ROA，則舉債不利經營，所以通常會用財務槓桿指數，去評估舉債對公司經營有沒有效益，而且 ROE 和 ROA 兩者比率差不多的公司，代表負債比拿捏得恰到好處。

高負債比也許能讓股東用比較少的自有資金，創造出同樣高的獲利，但相對的也必須付出較多利息，若還不出錢而倒閉的機率也較高。

不同產業其負債比不盡相同，高負債比不見得不好，不一定非要想著如何降低負債比，長期維持一個相對穩定，不大起大落的負債比，就是穩健經營的公司。

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