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1.看美元計價的金價相當重要
雖然世界各地都有在交易黃金,但基本上會以美元計價作為貨幣單位。不只是黃金,可說是所有商品皆是如此。
正因如此,在看黃金價格的時候,以美元作為計價相當重要。
除此之外,了解金價變動的主要原因也是關鍵。
若從結論來看,黃金基本上會與美元呈現相反價格走勢。
美元強勢時,其他的貨幣單位就會下跌。
在這樣的狀況下,若金價沒有出現變動,對於以美元以外貨幣單位來購買黃金的人來說,金價就會更顯高昂。
因此美元上漲會帶動美元計價的金價下跌。
如此一來,對於以美元以外貨幣單位來購買黃金的人來說,美元計價的金價就會調整到不致過於高昂。
但是實際的市場並不會依循理論而運作。
基本上,美元計價的金價走勢很容易超過貨幣單位的波動幅度,此點應該要多加留意。
2.金價與美元指數的關係
以下圖表為金價(藍色)與美元指數(橘色)的關係。以2012年中到2013年底為例,金價雖然出現了下跌,但美元指數卻相對穩定。
由此可見,金價與美元指數並不一定會呈現相反的走勢。
金價與美元指數的走勢(美元指數倒掛)
另一方面,在2015年到2017年之間,大致上都呈現相反的走勢(金價下跌則美元指數上升、金價上升則美元指數下跌)。
到了最近,2021年金價與美元指數的走勢雖然大致相符,但在進入2022年之後又回歸到理論上的相反狀態。
- 金價上升=美元指數下跌
- 金價下跌=美元指數上升
必須先分析每個時期金價與美元指數變動的主要原因,藉此確認是否容易出現相反的走勢。
3.金價與美國利率的關係
暸解了金價與美元如上所述的基本關係之後,即可在交易黃金時觀察美元的走勢。雖然造成美元變動的原因不計其數,但基本上都會受到利率動向所影響。
當美國利率上升,且上升幅度大於其他貨幣單位的利率時,就會形成美元易於上漲的局勢。
反之,若美國利率下降,就會形成美元易於下跌的局勢。
也就是說,美國利率上升可能會使美元計價的金價下跌,而美國利率下降則會使美元計價的金價容易上漲。
在交易黃金時必須先理解這樣的關聯性。
- 美國利率上升=金價下跌
- 美國利率下降=金價上漲
4.金價與美國10年公債殖利率
當然,並非永遠都會呈現利率上升=金價下跌、利率下降=金價上漲的局勢。有時候也會出現其他狀況。
以下圖表為金價(藍色)與美國10年公債殖利率(橘色)的關係。
舉例來說,從2012年到2013年底為相反的走勢(利率上升則金價下跌、利率下降則金價上漲)、2019年到2020年底則是相同的走勢。
另外,2022年的利率上升時,金價卻在短暫的上漲之後出現了下跌。
黃金在當時因爲俄羅斯入侵烏克蘭而遭到買進,隨後又因利率上升而賣出。
同年的年底也出現了利率下降與金價上漲的狀況。
金價與美國10年公債殖利率的走勢(美國10年公債殖利率倒掛)
最近還需要關注的一點,即是歷史利率與金價之間的標準存在著差異。
也就是說,不能依照理論從利率標準推算出金價標準(亦適用於美元指數與金價之間的關係)。
因此重點應該置於大方向上。
在理解了這一點之後,即可從利率與美元指數的走向、以及其與金價之間的關係,判斷出市場的走向。
5.投資黃金應著眼於資本利得
黃金沒有利息也沒有股息。如欲提高投資黃金的報酬率,除了增加買賣之間的差價收益之外別無他法。
意即應該著眼於資本利得(與此相反,透過配息增加收益則稱為股利收入)。
依此推論,為了提升金價的收益,只能透過低買高賣或高賣低買的方式。
也能在相對短暫的期間內,藉由這樣的手法來增加收益。
此時,仍然需要仔細觀察利率與匯率市場的動向。
因為匯率市場一旦出現波動,黃金市場也會隨之產生變動。
也就是說,在交易黃金的時候,必須先確認利率與匯率市場的動向。
6.實際需求支撐著黃金的低價
黃金具有珠寶飾品、黃金條塊與金幣等實際的需求。再加上半導體等高科技領域也有其需求。
更甚,政府或中央銀行也會持有黃金,其實新興國家在近年來更增加了黃金的持有量。
其目的在於避免未來因美元不穩與自己國家的貨幣單位下跌等風險。
因此這些持有者不會輕易賣出黃金。
相反地,還會在價格下跌時考慮買進。
包含新興國家在內,2022年全世界中央銀行・政府的黃金採購量達到了歷年最高。
此現象可說是對於自己國家的貨幣以及美元的未來感到不安。
也就是說,這些持有者是為了保有貨幣單位的價值而買進黃金。
這一點是相當關鍵的重點。
新興國家在未來購買黃金的動向,也會支撐著黃金市場的低價標準。
7.金價波動的基本形態
只要理解了影響黃金價格的因素,自然而然就能知道應該需要什麼資訊。美國利率與美元的動向極為重要。
即使是個別的投資人也能簡單獲得此資訊。
在判斷交易狀況之前,務必先觀察當前的美國利率與美元的動向,並預先了解往後可能會產生何等變動。
此外,也應該大略掌握實際需求的動向。
可如上所述,參考新興國家等政府・中央銀行的黃金採購量,進而觀察實際需求的動向。
世界黃金協會(WGC)每一季都會公布此資訊。
建議大家可藉此來掌握基本的動向。
任何人都能在WGC的官方網站上得到此資訊。
利率亦是金價變動的主要原因之一。
可以先理解以下的基本形態,再來判斷該如何操作黃金市場。
- 美國利率下降=金價上漲
- 美國利率上升=金價下跌
- 中央銀行買進=支撐黃金低價的主要原因
- 黃金的實際需求增加=帶動金價上漲的主要原因
8.黃金的資訊
黃金可以透過許多方式來交易。例如現貨、期貨、ETF及CFD等等。每天都會公布全球主要黃金ETF的持倉量。
可透過此資訊得知投資人買進或賣出黃金的動作。
另外,針對COMEX市場上的黃金期貨,美國商品期貨交易委員會(CFTC)每個週末都會針對市場投機者,公布其在當週截至周二於期貨市場上的投資行為。
藉由這些資訊,便能夠了解投資人・投機者對於黃金的投資行為。
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CFTC持倉報告是什麼?如何查看
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